我国大力发展债券市场的意义（其三）

我国大力发展债券市场的意义（其三）

发展债券市场可以有力促进金融稳定与繁荣

发展债券市场可以防范和化解金融风险，促进金融体系的安全、稳健运行。这是因为：（1）债券市场提供的是风险较低的固定收益证券，投资者可以通过合理的金融资产组合和指数化的债券投资，使债券与股票及其他金融资产的收益损失相互抵补。当股票市场泡沫破裂并造成较大金融恐慌时，在股市与债市“跷跷板”作用下，债券市场能够充当大规模资金的避风港，起到缓冲阀和稳定器的作用。（2）发达的债券市场具有通货膨胀指数债券、利率远期、利率期货和利率期权等多种衍生交易方式，为市场参与者提供良好的风险规避机制。（3）高效的流动性供求机制是保持金融安全运行的关键，而债券回购市场正是金融机构之间调剂流动性的重要场所。（4）债券市场一般实行集中统一的债券托管结算制度，采用券款对付（Delivery Versus Payment，简称“DVP”）结算方式，可以确保债券资产的真实性，有效防范和控制债券市场运行的系统性风险。

发展债券市场可以有力地推动金融创新，促进金融业的繁荣。自20世纪80年代以来，以发达的债券市场为依托，以衍生金融工具为主要内容的金融创新成为国际金融发展的潮流。债券是最基本的利率产品，以债券为基础的利率衍生产品创新一直是金融创新的重要内容之一。此外，债券市场可以推动金融创新的另一重要内容——资产证券化的发展。这是因为，在将具有稳定现金流的资产（如贷款和应收款等）进行组合包装和增信后，资产证券化还有一个在债券市场上出售和流通证券的过程。没有一个发达完善的债券市场，资产证券化是难以实现的。资产证券化作为一种创新的融资机制安排，可以为解决金融运行中的复杂问题提供思路和方案，有助于解决金融发展中的历史遗留问题和增强金融机构的竞争活力。我国资产证券化尚处于摸索阶段，发展债券市场可以为资产证券化的顺利开展提供坚实的基础。