债券市场增信体系变化（第一阶段）
作者：安融评级
更新时间：2024-10-02
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债券市场增信体系变化（第一阶段）
启用银行担保之前
该阶段是从1984年开始到2004年中华人民共和国国家发展和改革委员会发布《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金〔2004〕1134号）。该阶段所发行的债券基本不采用任何增信措施，从而也导致了20世纪90年代初因部分到期企业债券发生违约的现象，随后国家加强对债券发行的管理，并于1993年8月出台了《企业债券管理条例》（国务院令〔1993〕121号）。1998年我国曾发行过第一只无担保的企业债券——中信债券，但由于发行人同时兼有外债，如果提供担保就意味着外债债权人也享有相同权力，所以采取了申请豁免的办法。2006年5月24日，第七期三峡债的发行取消了担保环节，是我国第一只真正意义上无担保企业债券。
总体来看，在该阶段近20年的发展中，企业债券并未采取任何增信措施，同时由于该阶段企业质量较差，信誉程度较低，因此，增信体系的缺乏在很大程度上制约了债券市场的发展。